AI bublina? Ignorujte ju. Vážne

Pokiaľ nežijete v informačnej jaskyni, bez sociálnych sietí, médií alebo investičných podcastov, je vylúčené, aby ste nenarazili na diskusie a úvahy o tom, či sa s nástupom umelej inteligencie nestali akcie technologických gigantov nadhodnotenými a príliš drahými a či ich nečaká prudký pád, ktorý je porovnateľný len s ich stratosférickým rastom. Akoby sme sa vrátili do roku 1999 – až na to, že v ponuke technologických firiem už nie sú nástroje na lepšie vyhľadávanie na internete, ale mysliace stroje.

Má zmysel investovať, ak je šanca, že trhy – a najmä akcie – prudko padnú? Nie je investičná párty s AI dídžejom na konci?

Správna odpoveď existuje, no v diskusiách o investičných bublinách ju takmer nepočuť: vaše bohatstvo je podstatne menej závislé od toho, čo sa na trhoch udeje v nasledujúcom roku alebo dvoch. Na čom skutočne záleží, je to, v ktorej fáze života sa práve nachádzate.

Ľudský kapitál – peniaze, ktoré nevidno

Ak patríte k mladšej generácii a nemáte viac ako 40 – 45 rokov, vaším najväčším finančným bohatstvom nie je hodnota investičného účtu. Je ním to, čo máte v hlave. Ekonómovia tomuto bohatstvu hovoria ľudský kapitál – zručnosti, vedomosti a energia, teda všetko to, čo postupom času premieňate v zamestnaní alebo podnikaní na peniaze.

Pre väčšinu ľudí je výška ich ľudského kapitálu vyššia ako aktuálna hodnota ich portfólia. Doktor po tridsiatke alebo softvérový inžinier majú pred sebou ešte desiatky rokov, počas ktorých budú svoje vedomosti premieňať postupne na finančný príjem. Akciové trhy môžu predvádzať dych vyrážajúce výkyvy, no hodnota budúcich príjmov ostáva stabilnejšia ako burzové indexy.

Pokiaľ si koncept ľudského a finančného kapitálu nedokážete dobre predstaviť, zoznámte sa s Milanom. Má 32 rokov, v akciových fondoch 30-tisíc eur a rovnaké obavy z toho, či jeho finančné bohatstvo nezmizne, ak sa obavy z AI bubliny skutočne potvrdia a príde 50 % pokles. Jeho investičný účet je možno vyšší v porovnaní s jeho vrstovníkmi, no len preto, že vďaka dobrému príjmu a opatrnému míňaniu dokáže mesačne investovať 500 eur.

Milan má pred sebou ešte tri desaťročia budovania svojho finančného bohatstva. Ak by akciové trhy skutočne zažili takú katastrofu, akej sa obáva, jeho portfólio by kleslo o 15-tisíc eur. Nie je to číslo, ktoré by kohokoľvek tešilo, no stále je to menej ako jeho ročný príjem.

To však stále nie je pointa – hodnota jeho ľudského kapitálu je podstatne vyššia ako hodnota jeho investícií.

Pomocou nenáročnej finančnej matematiky sa možno dostať k ešte zaujímavejším číslam. Mať k dispozícii 500 eur mesačne počas nasledujúcich 30 rokov je to isté ako mať dnes ďalších takmer 63-tisíc eur a každý mesiac si z nich „ukrajovať“ rovnakú sumu. (Výpočet počíta s priemerným ročným zhodnotením 9 %.)

Milan má teda vo svojom ľudskom kapitáli minimálne dvojnásobok aktuálneho finančného majetku. V skutočnosti má jeho ľudský kapitál podstatne vyššiu hodnotu: matematický výpočet počítal s tým, že počas desaťročí sa jeho finančná situácia nezlepší a stále bude schopný mesačne investovať rovnakú sumu. Reálnejšie je však očakávať, že táto suma bude časom narastať – napríklad aj vďaka novým zručnostiam, ktoré v budúcnosti získa. Alebo lepšou finančnou situáciou, ktorú prinesie dobrý nápad premenený na podnikateľskú príležitosť.

Milan si môže dovoliť luxus, ktorý sa navonok môže tváriť ako forma ignorancie – pustiť obavy z prípadného spľasnutia AI bubliny. V jeho prípade by dokonca takýto prepad bol vítanou príležitosťou – mohol by investovať za „výpredajové“ ceny, ktoré boli aktuálne pred šiestimi rokmi. Investičný „Black Friday“ by mu s vysokou pravdepodobnosťou finančne pomohol.

Na rozdiel od pani Vierky, ktorá má v investíciách podobne veľkú sumu, no naplánovaný odchod do dôchodku už o tri roky.

Počet takéhoto krátkeho obdobia už Vierka nemá veľkú príležitosť premeniť svoje dlhoročné profesionálne skúsenosti a zručnosti na peniaze, ktoré ešte investuje. Jej ľudský kapitál je podstatne menší ako hodnota jej investičného účtu. Keby k výraznému poklesu trhov skutočne prišlo, znamenalo by to pre ňu výrazný škrt cez rozpočet.

Koncept ľudského kapitálu nie je len nápoveďou pri hľadaní racionálneho dôvodu ignorovať akékoľvek predpovede budúceho vývoja finančných trhov. Odhaľuje aj menej nápadný fakt: výnosy z investovania nereflektujú to, ako sa darí alebo nedarí trhom. Sú zrkadlom individuálneho rastu.

Akciový trh môže znásobiť investované peniaze, ale ľudský kapitál znásobuje príležitosti. Keď sa nabudúce ocitnete v diskusii o tom, akú budúcnosť pripravuje umelá inteligencia investorom, môžete zdvorilostne prikyvovať. No ak sa vrátite k tomu, čo vás robí vo vašej profesii ešte lepšími a žiadanejšími, môžete podobné obavy prenechať iným.

Zdieľať článok

Analýza mojich financií

Chcem kariéru v Partners Group SK