Zvieracia farma na finančných trhoch

Býčí trh, jastrabia menová politika. Ako sa zvieracia ríša dostala do sveta peňazí?

Správy z finančných trhov nie sú vždy len o peniazoch a percentách. Niekedy môžu vyvolávať pochybnosti o tom, či ich autori nie sú až nekritickými fanúšikmi zvieracej ríše. „Akcie a dlhopisy výrazne poklesli pre jastrabí výhľad centrálnej banky,“ hlási jeden z nedávnych titulkov. „Analytici sa nedokážu zhodnúť v tom, či je reálne očakávať návrat medvedieho trhu,“ avizuje ďalší.

Jastraby a medvede nie sú jedinými zástupcami fauny vo finančníckej terminológii. V správach sa objavujú tak často, až sa nad tým nepozastavuje nikto. Len málokto však tuší, ako sa tieto zvieratá dostali do sveta peňazí a čo presne v ňom znamenajú.

Býčia nálada na jeden deň

Kto sa aspoň okrajovo zaujíma o dianie na akciových trhoch, zmienkam o medveďoch a býkoch nemôže uniknúť. Analytici o nich hovoria takmer nepretržite. Keď ceny akcií klesnú o viac ako 20 % zo svojho vrcholu, akciový trh dostáva prívlastok „medvedí“. Ak, naopak, po dlhšom poklese opäť začnú rásť a dostanú sa aspoň o 20 % vyššie, trhy ovládnu optimistické býky. Väčšina finančníkov sa zhodne na takýchto definíciách. Menej už na tom, odkiaľ sa vlastne vzali.

O „býčom“ či „medveďom“ trhu sa pritom začalo písať už v polovici 19. storočia. V tom čase bol však význam týchto prívlastkov podstatne odlišný od toho, aký im dávame v súčasnosti. Kým dnes takto označujeme spravidla dlhší vývojový trend na trhu, ktorý môže trvať aj mesiace či roky, v minulosti to bolo iba hodnotenie toho, čo sa udialo počas jediného dňa. „Býčia nálada na trhu so pšenicou trvala v sobotu asi hodinu,“ napísal The Wall Street Journal 15. mája 1899. (Áno, v tom čase sa obchodovalo aj v sobotu.)

Stále to však neboli výrazové prostriedky, ktoré by boli pevnou súčasťou finančnej terminológie. Neexistovalo ani žiadne kritérium 20 % nárastu alebo poklesu, ktoré je dnes zaužívané. Tento konsenzus sa sformoval až koncom 50. rokov minulého storočia. S výdatnou pomocou médií, ktoré potrebovali spôsob, ako opisovať vývoj na akciovom trhu jednoducho a stručne. Keď sa v roku 1962 dostal akciový index S&P 500 na úroveň, ktorá zodpovedala 20 % poklesu z predchádzajúceho maxima, boli to New York Times, ktorí mesiace trvajúci zostup označili za „medvedí trh“. Trvalo však ešte niekoľko rokov, kým zvieracia terminológia prestala znieť vo finančných správach cudzo.

Agresívne jastraby, mierumilovné holubice

Metafory zo zvieracej ríše súvisia obvykle so spôsobom útoku, ktorý je pre jednotlivé živočíchy príznačný. Býky útočia hlavou (a rohami) zdola nahor, preto trh, ktorý smeruje nahor, je „býčí“. Medvede naopak – ich laby smerujú v takejto situácii zhora nadol. Podľa formy „útoku“ dostávajú označenie aj rozhodnutia centrálnych bankárov. Niektorí sa stávajú „jastrabmi“, iní sú, naopak, „holubičí“.

Ornitologická terminológia pri označovaní menovej politiky bola prevzatá z pôvodne vojenského slovníka. V nej boli predátorskí „jastrabi“ všetci podporovatelia vojny alebo zástancovia agresívneho spôsobu riešenia medzinárodných otázok, predovšetkým v období studenej vojny a konfliktu vo Vietname. Boli to tí, ktorí v záujme dosiahnutia svojich cieľov ochotne siahli aj po agresívnych krokoch. Ich opakom boli „holubi“, odporcovia vojenských riešení a advokáti mierových riešení, diplomacie a vyjednávaní.

V prenesenom význame sú „jastrabí“ a „holubičí“ aj centrálni bankári. Ich bojiskom je ekonomika, ich zbraňami sú úrokové sadzby. Úhlavnými nepriateľmi sú inflácia (a niekedy aj nezamestnanosť). „Jastrabí“ bankári uprednostňujú boj s infláciou, a aby svoj cieľ dosiahli, využívajú úrokové sadzby ako hlavný nástroj. Ich zvyšovaním brzdia (alebo sa o to aspoň snažia) príliš vysoké tempo rastu cien v ekonomike. Holubičia menová politika je synonymom uvoľnenia – nízkych úrokových sadzieb, ktoré podporujú rast zamestnanosti aj za cenu rizika, že výsledkom bude nárast inflácie.

Prienik finančnej a živočíšnej terminológie obsahuje aj metafory, ktoré nepôsobia lichotivo. „Peniaze zarábajú medvedi aj býci, ale prasce sú určené na porážku,“ poúča skúsený akciový špekulant Gordon Gekko svojho blízkeho kolegu v kultovej snímke Wall Street. „Prasce“ sú v tomto kontexte priveľmi chamtiví investori a špekulanti, ktorí na trhoch hľadajú rýchle a vysoké spôsoby zárobku. Ak sa ich chamtivosť vymkne spod kontroly, čaká ich podobný osud ako bravčový dobytok, ktorý sa stane príliš vypaseným.

Svoje zastúpenie v tomto prieniku majú po suchozemských živočíchoch a vtákoch aj vodné cicavce – veľryby. Takúto nálepku získavajú obvykle investori alebo inštitúcie, ktoré majú veľkú finančnú silu. To, čo robia na trhoch, môže mať výrazný dosah na jeho správanie. Ak sa veľryby snažia zbaviť svojich akcií, rozsah ich predajov môže výrazne zraziť ich cenu. To isté môžu spôsobiť aj na trhu s dlhopismi alebo kryptomenami.

Zdieľať článok

Analýza mojich financií

Chcem kariéru v Partners Group SK