Ukrajina zatiaľ straší len európske burzy


25.08.2014

Letné týždne priniesli búrkové mračná aj nad svetové burzy, kde to miestami vyzeralo, akoby sa mala začať nová vlna prudkých prepadov. Naznačovali to vyjadrenia a komentáre viacerých burzových expertov, ktorým sa nepozdáva, že trhy s akciami už niekoľko mesiacov vytrvalo stúpajú. Akciové indexy skutočne poklesli, no v zámorí to bola len minikorekcia – indexy S&P 500 aj Nasdaq, dva najsledovanejšie v USA, stratili v priebehu letných dní len o niečo viac ako 4 % a v polovici augusta sa opäť pohybovali v tesnom susedstve dlhodobých maxím.

Letné týždne priniesli búrkové mračná aj nad svetové burzy, kde to miestami vyzeralo, akoby sa mala začať nová vlna prudkých prepadov. Naznačovali to vyjadrenia a komentáre viacerých burzových expertov, ktorým sa nepozdáva, že trhy s akciami už niekoľko mesiacov vytrvalo stúpajú. Akciové indexy skutočne poklesli, no v zámorí to bola len minikorekcia – indexy S&P 500 aj Nasdaq, dva najsledovanejšie v USA, stratili v priebehu letných dní len o niečo viac ako 4 % a v polovici augusta sa opäť pohybovali v tesnom susedstve dlhodobých maxím.

Investori si teda môžu vydýchnuť, aspoň zatiaľ. Prebiehajúca výsledková sezóna v USA aj Európe priniesla viacero prekvapujúco dobrých čísel, čo znamená, že očakávania investorov ostávajú aj naďalej relatívne vysoké.

Akciové trhy sa na rozdiel od iných držia v tieni ukrajinskej krízy (a ďalších pohrôm) pomerne stabilne. Z hľadiska strednodobého trendu to je dobrá správa. Prinajmenšom v tom, že po extrémne dobrom výsledku akciových trhov v roku 2013 veľkí inštitucionálni investori zatiaľ nejavia známky toho, že by sa ziskových portfólií chceli masívne zbavovať. To, že akcie skôr držia ako predávajú, dáva šancu, že budúce mesiace prinesú ešte vyššie ceny akcií. Aktivity veľkých investorov sú totiž pre dlhodobé smerovanie akciového trhu smerodajné. Ak vypredávajú akcie veľké investičné fondy, hedžové fondy či investičné banky, ich vplyv je citeľný na celom trhu.

Zvýšená volatilita akciových indexov v tomto čase môže byť spôsobená aj sezónnym faktorom. V dovolenkovom období sa na burzách tradične uzatvára menší objem obchodov, takže trhom dokáže „zamávať“ ktorýkoľvek väčší objem transakcií.

Ak z rizík, ktoré dnes poznáme, má niektoré potenciál zásadne ovplyvniť pretrvávajúci sentiment na akciových trhoch, bude to pravdepodobne Ukrajina a správy z Kremľa. Rusko je silným obchodným partnerom Nemecka, najväčšej ekonomiky eurozóny. Ak by došlo k zhoršeniu vzájomných vzťahov, pocítili by to aj nemecké firmy a s nimi i ostatné európske burzy.