September obvykle akciám nepraje, no tento rok sa história nepotvrdila
Na Wall Street sa traduje vtip, pri ktorom si však investori nanajvýš povzdychnú: Ak by jednotlivé mesiace kalendárneho roka boli hosťami na večeri, september by bol ten, kto rozleje víno, v najnevhodnejšej chvíli začne hovoriť o politike a zabudne odísť.
Už viac ako storočie je september mesiacom s najhoršou bilanciou pre akciové trhy (najmä americké). Hodnota indexu S&P 500 počas neho klesne v priemere o 1,1 až 1,2 % s takou konzistenciou, že investori tomuto javu dali vlastné meno – „septembrový efekt“.
Tento rok však z neho prišiel len „september“. Tradičný „efekt“ sa nedostavil.
Namiesto obvyklého poklesu najsledovanejší akciový index na svete zaznamenal nárast o takmer 3,8 %, najviac od roku 2010. Mesiac, ktorý obvykle prichádza na burzové parkety s mračnami, tento rok prišiel s konfetami. Od začiatku tohto roka už index S&P 500 stúpol o viac ako 14 %.
Prečo je rok 2025 iný?
Čiastočne za to môže psychológia trhov. Po lete opatrného optimizmu investori konečne začali veriť tomu, že americký Fed (centrálna banka) by konečne mohol začať s uvoľňovaním menovej politiky. Vyhliadky na nižšie úrokové sadzby fungujú ako ľahšia rozbuška pre ceny akcií. Keď sa k nim však pridajú silné hospodárske výsledky firiem (v USA sa zverejňujú každý štvrťrok) a zmiernenie obchodného napätia medzi Bielym domom a zvyškom sveta, výsledkom je mesiac, ktorý sa nestará o to, čo hovorí kalendár.
No existuje aj niečo ako „únava z očakávaní“. Keď všetci investori na základe historických skúseností predpokladajú, že september bude ťažký, latka sa nastaví nízko. Potom už stačí len náznak dobrých správ, aby ju bolo možné prekonať.
Priaznivý vývoj na akciových trhoch neznamená, že na „septembrový efekt“ možno zabudnúť. Nezmizol, len si dal pauzu. Tá však pripomína dôležitú investičnú pravdu: história vždy bola len usmernením, nikdy nie predpoveďou budúceho vývoja. Pokiaľ už do konca roka nepríde k nepredvídateľnému zvratu, akciové trhy budú mierou svojich ziskov opäť prepisovať historické štatistiky.
Aupark Tower
Einsteinova 3541/24
851 01 Bratislava
