Prepad trhov? Aký prepad?

Vydesil vás dvojciferný prepad akcií v minulom roku? Ak ste na jeho začiatku začali s investovaním, určite ste neprerobili. Investujete do akcií? Rok 2022 bol pre vás jedným z najhorších v histórii. Nebolo sa kde schovať – nadol šli nielen akcie, ale i najbezpečnejšie dlhopisy. O podobné správy sumarizujúce minulý rok na finančných trhoch nie je na začiatku toho nového núdza.

V niektorých môžu vzbudzovať rešpekt, iných vydesia až natoľko, že myšlienku na investovanie radšej úplne pustia z hlavy. No aj keď podľa tradičných ukazovateľov nebol rok 2022 investorom naklonený, zďaleka nebol taký zlý, ako by sa na prvý pohľad mohlo zdať.

Zavádzajúce indexy

Pri hodnotení toho, či niektorý rok bol pre majiteľov akcií úspešný alebo nie, si médiá (ale aj skúsení finanční experti) pomáhajú zjednodušením. Za hlavný barometer vezmú niektorý zo zavedených akciových indexov, obvykle S&P 500, a podľa toho, ako sa počas roka zmenila jeho hodnota, vynesú verdikt. To, že tento index skončil v decembri o takmer 20 % pod úrovňou, na ktorej sa rok 2022 začínal, znamená podľa historických štatistík siedmy najväčší pokles od roku 1929. Kto by vo svetle jednoznačných čísel a štatistík mohol pochybovať o tom, že to bol naozaj zlý rok pre investorov?

Problém s interpretáciou presných čísel nie je v tom, že by nesedeli, ale v ich interpretácii. Pätinový pokles indexu totiž neznamená rovnakú veľkú stratu pre investorov. Tá sa týka len ich malej časti – presnejšie tých, ktorí všetky svoje úspory investovali do indexu (presnejšie do indexového ETF fondu) na začiatku roka a v nasledujúcich mesiacoch s investovanými peniazmi neurobili nič.

Takýmto spôsobom však neinvestuje prakticky nik. Pre prevažnú väčšinu ľudí má investovanie podobu pravidelne sa opakujúcich nákupov akcií (alebo ETF fondov). Tí, ktorí takto investovali aj v minulom roku, neinvestovali len v januári, ale aj vo februári, v marci, každý nasledujúci mesiac. To, že ich investícia bola rozložená v čase, znamená aj to, že ich výsledná bilancia je určite iná, ako keby investovali len jediný raz, na začiatku kalendárneho roka.

Presnejšie meranie výnosu

Ak vývoj akciového indexu nie je objektívnym meradlom dosiahnutých výnosov, aká je jeho zmysluplná náhrada? Časovo vážený výnos. Jeho výpočet je o čosi komplikovanejší ako výpočet zmeny hodnoty akciového indexu počas roka, no nie je to žiadne matematické trápenie.

Skúste si predstaviť, že na začiatku roka chcete investovať do dvoch rôznych projektov, po dve tisícky eur do každého. Do prvého vložíte 2 000 eur hneď na začiatku roka, na jeho konci má vaša investícia hodnotu 2 500 eur. Výpočet dosiahnutého výnosu je triviálny – nárast z 2 000 eur na 2 500 eur znamená zhodnotenie o 25 %.

Do druhej investície nevložíte na začiatku roka celé dve tisícky, ale len polovicu tejto sumy. Druhú polovicu si na investičný účet pošlete v posledný deň roka. Aj v tomto prípade bude konečná hodnota účtu 2 500 eur. Tu sa však podobnosť s prvou investíciou končí. Ak si odmyslíme tisícku, ktorú sme k tejto investícii vložili v posledný deň, ukáže sa, že prvá investovaná tisícka narástla až o 50 %, z 1 000 na 1 500 eur. Výnos druhej investície bol teda dvojnásobný v porovnaní s prvou.

Použitý ilustračný príklad bol zámerne jednoduchý, výpočet výnosu bolo v oboch prípadoch možné urobiť z hlavy, bez pomoci kalkulačky alebo Excelu. Pri výpočte časovo váženého výnosu pravidelnej investície do akciového indexu v roku 2022 sa už však bez pomoci tabuľkového kalkulátora nezaobídeme. Potrebný výpočet možno urobiť v Exceli aj v Google Sheets.

Žiadna dvojciferná strata

Ak ste pravidelní investori a rok 2022 máte v hlave stále zafixovaný ako rok, v ktorom akciové investície prerobili takmer 20 %, pripravte sa na prekvapenie. Pokiaľ ste do indexu S&P 500 investovali pravidelne každý mesiac rovnú stovku, na konci roka bola hodnota vášho investičného účtu približne 1 384 dolárov. (Pri výpočte bol použitý americký akciový index, investovanou menou bol preto logicky dolár, nie eurá. Na podstate výpočtu sa tým nič nemení, ani na jeho výsledku.)

Už rýchly pohľad na čísla naznačuje, že pre pravidelnú investíciu nebol rok 2022 vôbec zlý. Stovka investovaná mesačne dáva v konečnom súčte 1 200 USD, a keďže stav účtu na konci roka bol vyšší, výsledkom takejto investície je plusové percento. Presnejšie: +29,5 %. Diametrálne odlišné číslo ako celoročná bilancia samotného akciového indexu.

Ako je to možné? Na klesajúcom trhu, aký sme zažili v roku 2022, majú pravidelní investori výhodu v tom, že každý mesiac poklesu znamená, že za investované peniaze nakupujú väčší počet akcií (alebo kusov ETF fondu). Ak počas roka dôjde k obratu na trhu, zarábajú im tie akcie, ktoré boli kúpené lacnejšie.

Keď preto budete najbližšie vidieť hrozivé krivky akciových indexov, pokojne ich ignorujte. Ak pravidelne investujete, vaše percentá budú úplne iné.

Zdieľať článok

Analýza mojich financií

Chcem kariéru v Partners Group SK