Individuálne akcie? Hazard!
Pokúšať šťastie na akciovom trhu môže byť lákavá predstava. Ak by niekto na začiatku tohto roka investoval napríklad do akcií Revolution Lighting Tech, dnes by hodnota jeho úspor bola vyššia o približne 500 %. Alebo Clovis Oncology – jej akcie stúpli za posledný rok o vyše 360 %. Hra s individuálnymi akciami je však v skutočnosti veľmi rizikový biznis.
Pokúšať šťastie na akciovom trhu môže byť lákavá predstava. Ak by niekto na začiatku tohto roka investoval napríklad do akcií Revolution Lighting Tech, dnes by hodnota jeho úspor bola vyššia o približne 500 %. Alebo Clovis Oncology – jej akcie stúpli za posledný rok o vyše 360 %. Hra s individuálnymi akciami je však v skutočnosti veľmi rizikový biznis.
Dve spomínané mená amerických firiem vedú rebríček akcií v báze indexu Russell 3000. Ten reprezentuje 98 % všetkých firiem, ktorých akcie možno v USA kúpiť na verejnom trhu. Podliehať predstave, že akciové investície sú štandardne takéto výnosné, by bol omyl.
Každá piata skolabuje
Vysvetlenie možno nájsť v štúdii, ktorú vypracovala dvojica amerických fondových manažérov Eric Crittenden a Cole Wilcox. Výsledok ich spoločného snaženia má príznačný názov Rozloženie kapitalizmu a jeho ústrednou témou je vývoj cien akcií na amerických burzách v rokoch 1983 až 2006. Zistenia štúdie, ktorá patrí k najrozsiahlejším v tejto sfére, hovoria jednoznačne – pokiaľ nie ste profesionál a neviete, ako na akciách zarobíte, takmer určite o peniaze prídete.
Prvý dôvod? Počas takmer štvrťstoročia, v ktorom obaja manažéri skúmali vývoj cien na akciových trhoch, každá piata akcia stratila najmenej 75 % svojej ceny. Znamená to, že pokiaľ by nadšený amatérsky investor na začiatku sledovaného obdobia vyberal akcie do svojho dlhodobého investičného portfólia, s veľkou pravdepodobnosťou by siahol aj po takej, ktorá by zaznamenala extrémny pokles.
V mínuse za analyzované štvrťstoročie skončila aj ďalšia štvrtina akcií obchodovaných na amerických burzách. Ich majitelia by v tomto období zinkasovali straty až do 75 % investovaného kapitálu, na žiadnej z nich by nezarobili ani cent. Až 76 % zo všetkých akcií, teda tri akciové tituly zo štyroch, stúpli viac ako referenčný akciový index.
Index vo výhode
Pozitívnym extrémom bola opäť len pätina akcií – rekordérov. Tie svojim majiteľom dokázali za viac ako dve desaťročia zarobiť viac ako 300 %. Spomedzi všetkých akcií tak za investičného šampióna možno považovať len jednu z piatich.
Uvedená distribúcia výnosov akcií je sama vysvetlením tvrdenia z úvodu. Hra s individuálnymi akciami je v skutočnosti veľmi rizikový biznis. Amatérski investori sa v nej vystavujú až 74-percentnému riziku, že akcia, ktorú si vyberú, im nezarobí ani toľko čo akciový index. S vysokou mierou pravdepodobnosti dokonca môžu skončiť tak, že nimi vybraná akcia (alebo akcie) nezarobí vôbec.
Tým sa pokúšanie šťastia s individuálnymi akciami ešte nekončí. Riziko straty ostáva relatívne vysoké aj vtedy, ak sa investori pokúšajú o diverzifikáciu. Vysvetlenie možno opäť nájsť v číslach, ktoré analyzovali americkí investiční manažéri. Tentoraz svoje skúmanie zúžili na roky 1991 až 2008, teda periódu najväčšieho býčieho trendu na akciovom trhu a jeho dvoch následných kolapsov. „Investor, ktorý by vlastnil 95 % všetkých akcií, no každý rok by mu ušlo 5 % z najziskovejších titulov, by v priebehu uvedených rokov zaznamenal stratu. Na druhej strane, ak by dokázal investovať do 90 % všetkých akcií a vyhol sa 10 % tých najhorších, jeho celkový výnos by bol dvojnásobne vyšší ako výnos indexu,“ konštatujú autori.
Na konečnú bilanciu investorov tak vplývajú malé percentá akcií. Stačí opomenúť 5 % tých najlepších, a investícia skončí hlboko za výnosom indexu. Schopnosť vyvarovať sa 10 % najhorších titulov zase zvýši výnos na dvojnásobok referenčného benchmarku.
Aupark Tower
Einsteinova 3541/24
851 01 Bratislava
