-->

Nastavenie cookies

Na našej webovej stránke používame cookies.

Niektoré z nich sú na fungovanie stránok nevyhnutné, ale o tých ostatných môžete rozhodnúť sami.

Viac informácií o súboroch cookies a ochrane údajov.

Grécka dráma ide do finále. V hre je aj bankrot


29.06.2015

Hoci otázniky okolo Grécka zatiaľ nechávajú investorov na akciových trhoch relatívne pokojnými, na trhu s dlhopismi už známky nervozity viditeľné sú. Veľkí inštitucionálni investori sa v čoraz väčšej miere zbavujú štátnych dlhopisov „krajín z periférií“, ktoré by mohli prípadný exit Grécka z eurozóny pocítiť najvýraznejšie – Španielsko, Taliansko a Portugalsko.

Hoci otázniky okolo Grécka zatiaľ nechávajú investorov na akciových trhoch relatívne pokojnými, na trhu s dlhopismi už známky nervozity viditeľné sú. Veľkí inštitucionálni investori sa v čoraz väčšej miere zbavujú štátnych dlhopisov „krajín z periférií“, ktoré by mohli prípadný exit Grécka z eurozóny pocítiť najvýraznejšie – Španielsko, Taliansko a Portugalsko.

Vo všetkých troch prípadoch stúpli výnosy z 10-ročných štátnych dlhopisov na najvyššiu úroveň v tomto roku. Pri investícii do týchto cenných papierov predstavuje priemerný ročný výnos v prípade Španielska 2,37 %, pri talianskych dlhopisoch 2,32 % a 3,21 pri portugalských. Predaje dlhopisov tlačia ich cenu nadol, čo na druhej strane posúva vyššie výnosy zo štátnych dlhopisov. V žiadnom z uvedených prípadov však dnešné podmienky nie sú ani len podobné tým, ktoré bolo možné vidieť pri vypuknutí problémov Grécka v roku 2011. Je pravdepodobné, že riziko paniky tlmí Európska centrálna banka, ktorá má mandát nakupovať na trhu štátne dlhopisy a tlmiť tak šokové situácie, v ktorých by investori mali tendenciu masívne sa zbavovať svojich gréckych obligácií.

Pocit déjà vu však môžu mať majitelia akcií obchodovaných na burze v Aténach. Keď na finančné trhy začali prenikať správy o problémoch Grécka (záver roka 2008), hodnota hlavného indexu aténskej burzy sa blížila k úrovni 5 500 bodov. Dnes flirtuje s úrovňami okolo 700 bodov a nie je vylúčené, že pôjde ešte nižšie. Stratám na akciových trhoch však investičná komunita nevenuje veľkú pozornosť. Dôležití inštitucionálni investori sa z krajiny stiahli už pred mesiacmi, keď Grécko stratilo dôveru ratingových agentúr a dostalo sa medzi najhorších v rebríčku dôveryhodnosti.