Čo sa stane, keď pri investovaní prepadnete panike?
Predstavte si, že počas roka hodnota vášho portfólia klesne o 20 %. Aká bude vaša reakcia?
Ak ste už s investovaním začali, s podobnou otázkou ste sa museli stretnúť. Je súčasťou dotazníka, ktorým musí prejsť každý, kto s investovaním ešte len začína. Jej formulácia môže byť mierne odlišná, iné môžu byť aj percentá v otázke. To je však len detail.
Je možné, že v nasledujúcom roku si ju budete klásť aj napriek tomu, že s investovaním ste už začali. Akciové trhy stúpali v posledných mesiacoch nevídaným tempom – len index S&P 500 narástol od začiatku roku 2023 o približne 80 % (bez započítania dividend). Takéto vysoké percento zvyšuje pravdepodobnosť korekcie, ktorá môže priniesť aj spomínaný dvojciferný pokles.
Čo by ste v takejto situácii robili vy?
Investičné dotazníky obvykle ponúkajú jednu zo štyroch možných reakcií: od využitia poklesu trhov na neplánované navýšenie investovaných úspor cez pasívne sledovanie diania až po čiastočnú alebo úplnú likvidáciu všetkého, do čoho ste stihli investovať. Čas na rozhodnutie však neprichádza vtedy, keď sú trhy v poklese, investície v mínuse a v hlave stav paniky.
Čo by mal každý investor vedieť, keď príde k výraznému poklesu na trhoch a rozhodnutiu predať aspoň časť portfólia? To, čo v takomto prípade vidieť, je nižšia suma v investíciách, aj o čosi vyšší zostatok hotovosti na účte. V skutočnosti sa toho však zmenilo podstatne viac.
Čo sa zmení neplánovaným predajom? Vaša budúcnosť
Začať treba s tým, čo si v záchvate paniky uvedomuje len málo investorov. Keď príde k 20 % poklesu, hodnota vášho finančného majetku je už o pätinu nižšia. Každý investor je v tejto chvíli chudobnejší, bez ohľadu na to, či sa rozhodne v rýchlosti predávať alebo si zachová chladnú hlavu. Strata je reálna, nielen „papierová“. Pohľad na stav účtu neklame: je na ňom menej ako pred mesiacom. Rozhodnutie predať časť portfólia túto stratu nezmení, postaral sa o ňu trh.
Čo však predaj portfólia (alebo aspoň jeho časti) zmení, je budúcnosť. Ak sa tak rozhodnete a svoje akcie či ETF fondy predáte, ukončíte alebo výrazne spomalíte celý proces budovania svojho bohatstva. Ak to znie príliš mamonársky, tu je presnejšia formulácia: akceptujete, že svoje finančné ciele nedosiahnete vôbec, prípadne s veľkým časovým posunom.
To, čo bude nasledovať – oživenie trhov, ďalší pokles alebo stagnácia –, už nepocítite. Určite nie do takej miery, ako by tomu bolo v prípade zachovania si chladnej hlavy. Z účastníkov diania na finančných trhoch sa presuniete do pozície diváka.
Elementárna matematika môže vysvetliť pointu ešte elegantnejšie. Povedzme, že pred 20 % poklesom malo vaše portfólio hodnotu 100-tisíc eur. Po poklese o pätinu to je už len 80-tisíc eur. Strata 20-tisíc eur je reálna, bez ohľadu na to, či sa rozhodnete predávať alebo nerobiť nič.
Ak neprepadnete panike, pri náraste trhu o 20 % ste pomerne blízko hodnoty, na ktorej ste boli pred poklesom – na 96 tisícoch. (Pokiaľ investujete pravidelne, vďaka mesačným príspevkom nebudete potrebovať ani takýto rast – hodnotu portfólia urýchlia pravidelné investície.) Predpokladajme však, že v záujme zachovania si pokojného spánku sa rozhodnete znížiť svoje portfólio na polovicu. Veď čo ak je aktuálny pokles len predzvesťou brutálneho výpredaja?
Predaj polovice 80-tisícového portfólia znamená ponechanie si 40-tisíc eur v investíciách a rovnakej sumy v hotovosti. Keď príde k 20 % oživeniu, zarobiť ich bude schopná len tá časť portfólia, ktorá bola ponechaná v investíciách. Výsledkom je bilancia účtu 88-tisíc eur. Aj to len za predpokladu, že na ňom ponecháte hotovosť, ktorú ste získali predajom polovice portfólia. (Je dosť pravdepodobné, že by ste to neurobili.)
V oboch scenároch bol pokles portfólia rovnaký, výsledná suma však výrazne odlišná. Dôvod je zrejmý – panický predaj spôsobí, že spolu s trhmi pôjde nahor len polovica pôvodne investovaných úspor.
Exit je jednoduchý, ťažký je návrat
Predaj časti portfólia v časoch poklesu prináša okrem problému, ktorý možno demonštrovať jednoduchou matematikou, aj ďalšiu starosť – závislosť od cesty. Tá už nie je na prvý pohľad taká viditeľná. Je to odpoveď na otázku: Aký bude váš ďalší krok?
Na začiatku investovania ste urobili jedno kritické rozhodnutie. Napríklad: „Do akcií budem investovať 80 %, zvyšok do dlhopisov“ (alebo akékoľvek iné percentá). Tým sa vaše strategické rozhodovanie skončilo. Všetko to, čo prišlo neskôr, bolo len dodržiavanie stanovenej cesty.
Ak by trh poklesol o 20 %, nič by ste nemenili. (Aspoň podľa plánu.) Oživenie trhu? Vyveziete sa spolu s ním. Hodnota vášho portfólia závisí od dvoch faktorov: od zloženia portfólia a od toho, čo sa bude diať na trhoch.
Keď však príde moment panického predaja, pôvodná stratégia už neplatí. To, či sa vám podarí dosiahnuť očakávaný finančný cieľ, už závisí od ďalších dvoch rozhodnutí: od načasovania okamihu, kedy časť portfólia predáte, a momentu, kedy sa rozhodnete opäť investovať „naplno“. To už nie je stratégia pravidelného investovania a rebalansovania portfólia, ale prístup, ktorý stojí a padá na vhodnom načasovaní.
Najzákernejšia časť takejto voľby? Rozhodnutie o tom, či a kedy sa na trhy vrátiť.
Predávanie portfólia je ľahké. Urobíte to, pretože sa obávate ďalších strát. Strach vaše rozhodnutie ospravedlní. Keď však príde na načasovanie druhého rozhodnutia – vrátiť sa na trhy –, to už je iná šálka kávy. „Čo keď to pôjde ešte nižšie?“ „Nebolo by rozumnejšie počkať, kým sa situácia upokojí?“ „Aký zmysel dáva investovať pri vyšších cenách, než za akých som predávala?“ Stačí si len vybrať konkrétny dôvod rozhodovacej paralýzy.
Úspešne investovať neznamená vedieť predpovedať každý pokles a nárast trhov. Tie si zažije každý. Dôležité je mentálne sa pripraviť na momenty paniky. Na chvíle, keď nepredpovedáme ďalší vývoj na trhoch, ale vyjednávame s vlastným strachom.
Aupark Tower
Einsteinova 3541/24
851 01 Bratislava
