Aj vy pozeráte do nesprávnych grafov?
Historické štatistiky zobrazujú akcie ako výnimočne rizikové investície. To neznamená, že také naozaj sú.
„Akcie patria medzi najrizikovejšie investície. Buďte pri nich radšej opatrní,“ hovoria odjakživa finanční experti. A ak by mal niekto pochybnosti, doložiť váhu takejto výstrahy nie je problém.
Stačí vytiahnuť historické dáta a ukázať, že ak niekto nakúpil akcie v roku 1929, musel čakať štvrťstoročie, kým sa z červených čísel dostal aspoň na nulu. Alebo spomenúť Japonsko, kde sa akciový trh spamätával viac ako 33 rokov z kolapsu v roku 1989.
Každý jeden z týchto príkladov je presvedčivý, pretože je reálny. Výpočty sú správne, všetky spomínané prepady na akciových trhoch sa reálne stali.
Desivé príbehy o tom, ako sa investori v minulosti popálili na akciových trhoch, však majú fundamentálnu chybu. Stoja na dvoch nerealistických predpokladoch: ukazujú, ako by investori dopadli, ak by investovali v tom najhoršom okamihu a potom celé desaťročia by sa len prizerali. Bez toho, aby po prvej, nešťastne načasovanej investícii už nikdy neurobili ani druhú, ani tretiu...
Kto chce hľadať desivé príbehy z akciových trhov, nemusí sa hrabať v archívnych štatistikách. Stačí sa pozrieť aj na to, čo sa na svetových burzách dialo v tomto roku.
Najsledovanejší akciový index S&P 500 stratil začiatkom roka v priebehu necelých dvoch mesiacov viac ako 20 %. Kto by v polovici februára vystihol najhorší moment pre veľkú investíciu, začiatkom apríla by už bol o pätinu chudobnejší. Ak by niekto pochyboval o tom, či zaradiť akcie medzi rizikové investície, má nepriestrelný dôkazový materiál.
Aspoň teoreticky.
Jeden trh, dve rôzne krivky
Výkyvy akciových trhov môžu byť z času na čas desivé. Alebo impozantné. Sú navyše na dosah ruky – stačí do Googlu napísať „akciový index S&P 500“ a v okamihu je na dosah ruky celá história amerického akciového trhu.
Takto napríklad vyzerajú jeho výkyvy od začiatku roka 2025.
Prudký pokles indexu v prvej polovici roka je spomínaný prepad o viac ako 20 %. Podobných výkyvov ponúka história nemálo a každý jeden by bolo možné považovať za výstrahu pred rizikovosťou myšlienky investovať do akcií.
Len máloktorý investor si však uvedomí, že ak chce hodnotiť zmysluplnosť akciovej investície, pozerá na nesprávny graf. Tento ukazuje, ako by sa vyvíjala hodnota portfólia, ak by niekto investoval všetok dostupný kapitál hneď na začiatku roka a počas nasledujúcich týždňov a mesiacov by na svojom investičnom účte neurobil nič.
Je takmer isté, že toto nie je vaša investičná stratégia. A rovnako pravdepodobné je aj to, že týmto spôsobom neinvestoval v tomto roku ani nik z vašich známych.
Väčšina ľudí nemá na začiatku roka k dispozícii kapitál pre veľkú jednorazovú investíciu. Naopak, štandardom je investovať postupne a pravidelne menšie sumy. Odlišný prístup k investovaniu znamená aj inú krivku, ktorá je výsledkom pravidelného investovania.
Graf znázorňuje vývoj portfólia, ktorého majiteľ na začiatku každého kalendárneho mesiaca investuje rovnakú sumu (100) do akciového indexu S&P 500. Oba grafy pokrývajú identické časové obdobie, v oboch ide o investíciu do rovnakého aktíva, no tým sa ich podobnosť končí.
Portfólio pravidelného investora v ničom nepripomína horskú dráhu, ktorú v tomto roku stihli absolvovať americké akcie. Skôr naopak – ponáša sa skôr na schody nahor, s občasnými výkyvmi, ktoré však nikoho nedesia. Platí to aj vtedy, ak by ste pre začiatok pravidelného investovania vystihli tie najhoršie momenty v histórii.
Odlišnosť oboch grafov neznamená, že tvrdenia o vysokej rizikovosti akciových investícií sú nevyhnutne zavádzajúce. Kto však váha, či ceny akcií nie sú momentálne príliš vysoko, či nepríde kríza a či by nebolo lepšie začať s investovaním neskôr, môže v nich nájsť nápoveď.
Aupark Tower
Einsteinova 3541/24
851 01 Bratislava
